क्या आपने शेयर बाजार में निवेश करते समय, कभी “इक्विटी पर रिटर्न” (ROE) शब्द का सामना किया है? खैर, यह उन सामान्य शब्दों में से एक है जिन पर निवेशक विचार करते हैं। ROE ratio कंपनी वित्तीय प्रदर्शन और लाभप्रदता को मापने का एक महत्वपूर्ण तरीका है।
यह वैसा ही है जैसे आपको अपनी होल्डिंग्स पर कितना रिटर्न मिलता है। आप एक ही उद्योग या क्षेत्र की कंपनियों की तुलना करने के लिए आरओई (ROE) का उपयोग कर सकते हैं और देख सकते हैं कि कौन सबसे अच्छा रिटर्न दे रहा है।
लेकिन क्या ROE आपको किसी कंपनी के बारे में सब कुछ बताने के लिए पर्याप्त है? आइए इक्विटी पर रिटर्न के बारे में कुछ रोमांचक ज्ञान प्राप्त करने के लिए एक कदम आगे बढ़ाएं और यह कैसे बेहतर जानकारी वाले निवेश निर्णय लेने में महत्वपूर्ण है।
तो आइये अब जानते है की….
What is Return on Equity (ROE) क्या है ?
यहां तक कि वॉरेन बफेट ने भी कहा, “इक्विटी पर रिटर्न पर ध्यान दें न कि प्रति शेयर आय पर”।
क्यू की एक निवेशक के लिए अच्छे निवेश निर्णय लेने से पहले इस पर विचार करना एक महत्वपूर्ण काम है। सरल भाषा में, हम कह सकते हैं कि इक्विटी पर रिटर्न एक लाभप्रदता अनुपात है जो बताता है कि कंपनी शेयरधारक की इक्विटी पर कितना लाभ कमा रही है।
यह कंपनी के बारे में जानकारी इकट्ठा करने और यह समझने के लिए महत्वपूर्ण मापदंडों में से एक है कि कोई व्यवसाय कैसे पूंजी जारी करता है और रिटर्न उत्पन्न करता है। भारत में जिन क्षेत्रों में प्रमुख रूप से उच्च आरओई का अनुभव हुआ है उनमें फार्मा, आईटी और बैंकिंग शामिल हैं।
अब आपको शायद पता चल गया होगा कि ROE क्या है, तो चलिएआगे और समझते हैं कि हम इसकी गणना कैसे करते हैं।
How tp calculate ROE
जैसे शेयर बाजार में उतरने से पहले हमें शेयर बाजार की मूल बातें समझने की जरूरत है। इसी तरह, आरओई की गणना को समझने से पहले, हमें कुछ शब्दावली को समझना होगा जो सूत्र में शामिल हैं।
सबसे पहला शब्द जिसे समझने की आवश्यकता है वह है वार्षिक शुद्ध आय (Annual net income), शुद्ध आय किसी कंपनी की निचली लाभ रेखा है। इसे वर्ष के लिए कंपनी के आय विवरण पर विचार करके प्राप्त किया जा सकता है। आप वार्षिक राजस्व से परिचालन व्यय, ब्याज और करों को घटाकर इसकी गणना कर सकते हैं। अतः सूत्र को इस प्रकार लिखा जा सकता है:-
Net income = Gross revenue – Expenses(Inclusive of interest expenses for outstanding debts) – Taxes
दूसरा बहुत आवश्यक शब्द शेयरधारक की इक्विटी (Shareholder’s equity) है, जो देनदारियों को समायोजित करने के बाद कंपनी की संपत्ति पर एक निवेशक या शेयरधारक का दावा है।
आप इसे एक बहुत ही सरल सूत्र यानी कुल शेयरधारक की इक्विटी = कुल संपत्ति- कुल देनदारियों का उपयोग करके कंपनी की बैलेंस शीट से प्राप्त कर सकते हैं। (Total shareholder’s equity= Total assets- Total liabilities).
यह समझना बहुत महत्वपूर्ण है कि आय विवरण और बैलेंस शीट के बीच इक्विटी मूल्य में थोड़ा बेमेल होगा। इसलिए, इस पर काबू पाने के लिए विशेष वर्ष में औसत इक्विटी का उपयोग करने की सलाह दी जाती है। तो, अब जब आप शर्तों को समझ गए हैं, तो आइए जल्दी से देखें कि हम कंपनी के आरओई की गणना कैसे कर सकते हैं।
Return on equity formula
इसलिए, आरओई की गणना तभी संभव है जब कंपनी की शुद्ध आय और स्टॉकधारकों की इक्विटी दोनों सकारात्मक हों। यदि रु. शेयरधारकों के स्टॉक से 5 रुपये उत्पन्न होते हैं। 1 शुद्ध आय के रूप में, उस कंपनी के लिए आरओई 20% होगा जो एक अच्छा आरओई है लेकिन यह उस क्षेत्र पर निर्भर करता है जिससे वह संबंधित है।
आइए एक उदाहरण से समझते हैं, नीचे उल्लिखित कंपनी एबीसी लिमिटेड की एक तालिका है:
| Parameter | Amount ( Rs ) |
| Net income | 5.8 lac |
| Shareholder’s equity | 3.5 lac |
इसलिए,
इक्विटी अनुपात पर रिटर्न = 3,50,000 / 5,80,000 = 3:5
आइए प्रति% में गणना करें
इक्विटी पर रिटर्न = 0.60 x 100 =60%
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ROE का क्या महत्व है?
करोड़पति बनने के लिए आपको “कौन बनेगा करोड़पति” खेलने की ज़रूरत नहीं है, भले ही शेयर बाज़ार आपको करोड़पति बना सकता है। लेकिन उसके लिए, आपको यह जानना होगा कि बाज़ार में स्मार्ट निवेश निर्णय कैसे लें। जैसा कि हमने ऊपर बताया है, इक्विटी पर रिटर्न (आरओई) एक बहुत ही महत्वपूर्ण पहलू है। तो आइए जल्दी से उन बिंदुओं पर गौर करें जो हमें आरओई का महत्व बताएंगे।
1. आरओई आपको किसी फर्म की वित्तीय सुदृढ़ता दिखाता है। उदाहरण के लिए, समकक्ष कंपनियों की तुलना में इक्विटी पर अधिक रिटर्न वाली कंपनियां अपने शेयरधारकों के लिए अधिक रिटर्न उत्पन्न कर सकती हैं।
2. आप कंपनी के प्रबंधन के प्रदर्शन को ट्रैक करने के लिए विभिन्न अवधियों में कंपनी के आरओई की तुलना कर सकते हैं।
3. मल्टी-बैगर स्टॉक की पहचान करने के लिए, आप उन कंपनियों की तलाश कर सकते हैं जिनका पिछले पांच से सात वर्षों में स्थिर और बढ़ता आरओई था।
4. पांच या अधिक वर्षों में लगभग 15% -20% इक्विटी पर रिटर्न (आरओई) वाली कंपनियां एक अच्छा निवेश विकल्प हो सकती हैं।
What is an ideal ROE?
ठीक वैसे ही जैसे किसी भी नए रेस्तरां में जाने से पहले आप हमेशा रेटिंग जांचते हैं। और हम हमेशा ऐसे रेस्तरां की तलाश में रहते हैं जिनमें 5 स्टार हों। क्योंकि यह उस रेस्तरां को आंकने के लिए हमारी आदर्श रेटिंग है जो एक अच्छे रेस्तरां में बदल सकता है।
इसी तरह, एक आदर्श आरओई पूरी तरह से केवल उस विशेष क्षेत्र पर आधारित होता है जिससे कंपनी संबंधित है। हर सेक्टर का अपना अलग आदर्श ROE होता है। आमतौर पर 15-20% का ROE अच्छा माना जाता है। लेकिन कुछ क्षेत्रों में 25 से अधिक आरओई अच्छा माना जाता है।
High ROE stocks in India
किसी कंपनी का मूल्यांकन करना और उसके आधार पर निवेश निर्णय लेना पूरी तरह से प्रत्येक निवेशक पर निर्भर करता है। एक स्पष्ट दृश्य बनाने के लिए और आपको भारत में उच्च आरओई वाली कंपनियों के बारे में थोड़ा सा विचार देने के लिए हमने नीचे एक चार्ट बनाया है, तो आइए इसमें शामिल हों और भारत में कुछ शीर्ष आरओई स्टॉक खोजें।
| Stock’s Name | Return on Equity |
| Tata Consultancy Services (TCS) | 46.9% |
| Castrol India Ltd. | 45.9% |
| Coal India | 56.0% |
| Hindustan Zinc | 44.5% |
| Infosys | 31.8% |
Why is ROE considered an imperfect scale?
हमारा मानना है कि आरओई हमें कंपनी के उपयुक्त वित्तीय प्रदर्शन के बारे में बताता है लेकिन क्या यह वास्तव में विचार करने के लिए एक आदर्श पैमाना है? अधिकांश विशेषज्ञ इस बात से सहमत हैं कि निम्नलिखित कारणों से किसी कंपनी की सफलता या विफलता को मापने के लिए इक्विटी पर रिटर्न एक दोषपूर्ण पैमाना है –
1. किसी कंपनी के लिए ROE को हर बार शेयरधारक इक्विटी बढ़ने पर बढ़ावा मिलता है। इस प्रकार, यदि कंपनी में निवेश कम हो जाता है, तो इसका इक्विटी पर रिटर्न पर सकारात्मक प्रभाव पड़ सकता है। तो हाँ, यह एक उतार-चढ़ाव वाला पैरामीटर है।
2. उच्च आरओई अच्छे प्रबंधन वाली कंपनियों और कर्ज में डूबी कंपनियों के बीच अंतर करने में विफल रहता है। ऐसा इसलिए है क्योंकि बढ़े हुए कर्ज से कंपनी के इक्विटी आंकड़ों में कमी आती है। घटी हुई इक्विटी के साथ, आरओई बढ़ता है। इसलिए, हालांकि कंपनी पर बहुत अधिक कर्ज है, आरओई को देखने वाले एक बाहरी व्यक्ति को कंपनी की वास्तविक स्थिति को समझने की आवश्यकता होगी।
3. इक्विटी पर रिटर्न के साथ एक और प्रमुख मुद्दा यह है कि यह केवल एक फर्म की मूर्त संपत्ति को ध्यान में रखता है। इसलिए, यदि कोई फर्म पेटेंट, ट्रेडमार्क, ब्रांड नाम और अन्य अमूर्त संपत्ति रखती है, तो उसके आरओई की गणना करते समय उसे छोड़ दिया जाता है। इसके परिणामस्वरूप कंपनी के परिसंपत्ति प्रबंधन की गलत भविष्यवाणियाँ होती हैं।
4. कंपनी के पर्यवेक्षक आरओई में आसानी से हेरफेर कर सकते हैं। ऐसा करना न केवल संभव है बल्कि कई मामलों में फायदेमंद भी है क्योंकि इस मीट्रिक की वृद्धि उच्च-स्तरीय अधिकारियों के उच्च मुआवजे से जुड़ी हुई है। अक्सर, व्यक्तिगत लाभ के लिए इक्विटी पर अच्छा रिटर्न बढ़ा दिया जाता है और किसी कदम से पूरे व्यवसाय पर पड़ने वाले नकारात्मक प्रभाव को पूरी तरह से नजरअंदाज कर दिया जाता है।
5. किसी व्यक्ति को कंपनी के बारे में अतिरिक्त जानकारी की कमी है, तो वह अपने आरओई से ब्रांड के बारे में गलत धारणा बना सकता है, जो किसी कारण से बढ़ सकती है।
ROE की सीमा क्या है?
बचपन से हम सुनते आए हैं कि “हर चीज़ की अति हानिकारक होती है”। हम आरओई द्वारा किसी कंपनी के वित्तीय प्रदर्शन का आकलन कर सकते हैं लेकिन इसका मतलब यह नहीं है कि यह देखने के लिए एकमात्र पैरामीटर है। हमारे पास आरओई के फायदे हैं, लेकिन हमारी सीमाएं भी हैं।
1. ROE का उपयोग एक ही उद्योग में कंपनियों के प्रदर्शन की तुलना करने के लिए किया जाता है। लेकिन आप विभिन्न क्षेत्रों की कंपनियों के प्रदर्शन को नहीं माप सकते।
2. नई कंपनियों के लिए आरओई अधिक हो सकता है और शुरुआती दिनों में पूंजी की आवश्यकताएं अधिक होती हैं।
3. कंपनियां लेखांकन उपकरणों के माध्यम से आरओई में हेरफेर कर सकती हैं जैसे मूल्यह्रास दर को कम करना या विशेष परियोजना जीवन को बढ़ाना।
4. कंपनियां ऋण (उधार) के माध्यम से पूंजी जुटा सकती हैं जो अंततः आरओई को बढ़ाती है।
निष्कर्ष
बिल्कुल वैसे ही जैसे हमारे माता-पिता हमें स्कूल में दाखिला दिलाने से पहले स्कूल के पिछले ग्रेड और प्रदर्शन को देखते थे। इसी तरह, ROE किसी कंपनी के वित्तीय प्रदर्शन के ग्रेडों में से एक है। एक अच्छी भूमिका यह दर्शाती है कि कंपनी अच्छा प्रदर्शन कर रही है और इसलिए कंपनी निवेश पर अच्छा रिटर्न दे सकती है,
लेकिन यह समझना बहुत महत्वपूर्ण है कि, जिस तरह से स्कूल की शिक्षा ही विचार करने का कारक नहीं है और इसलिए इसके अलावा उनकी पाठ्यचर्या संबंधी गतिविधियां भी महत्वपूर्ण हैं। इत्यादि पैरामीटर महत्वपूर्ण हैं।
इसी तरह, केवल ROE ही वह कारक नहीं है जो आपको कंपनी के प्रदर्शन के बारे में बता सके। इसलिए अन्य कारकों को भी जोड़ना जरूरी है. बैलेंस शीट, लाभ और हानि रिपोर्ट जैसे कारकों पर विचार किया जाता है।
FAQs
Q. क्या होता है जब आरओई नकारात्मक होता है?
यदि किसी कंपनी का आरओई नकारात्मक है, तो इसका मतलब है कि उस अवधि के लिए नकारात्मक शुद्ध आय थी (यानी, एक हानि)। इसका तात्पर्य यह है कि शेयरधारक कंपनी में अपना निवेश खो रहे हैं। किसी संगठन को ऋण, संपत्ति प्रतिधारण या दोनों से संबंधित समस्याएं हो रही हैं।
आमतौर पर, नई और बढ़ती कंपनियों के लिए, एक नकारात्मक आरओई की अक्सर उम्मीद की जाती है; हालाँकि, यदि नकारात्मक आरओई जारी रहता है तो यह परेशानी का संकेत हो सकता है।
Q. आरओई (इक्विटी पर रिटर्न) और आरओए (एसेट पर रिटर्न) के बीच क्या अंतर है?
संपत्ति पर रिटर्न (आरओए) और इक्विटी पर रिटर्न (आरओई) समान हैं, वे यह मापने की कोशिश करते हैं कि कंपनी कितनी कुशलता से अपना मुनाफा कमाती है। हालाँकि, जबकि ROE शुद्ध आय की तुलना कंपनी की शुद्ध संपत्ति से करता है,
ROA अपनी देनदारियों में कटौती किए बिना, शुद्ध आय की तुलना अकेले अपनी संपत्ति से करता है। दोनों ही मामलों में, जिन उद्योगों में परिचालन के लिए महत्वपूर्ण परिसंपत्तियों की आवश्यकता होती है, उनमें कंपनियां कम औसत दिखाएंगी
Q. उच्च आरओई का क्या कारण है?
इक्विटी पर रिटर्न में वृद्धि कई कारकों से अनुभव की जा सकती है जिसमें प्रभावी वित्तीय प्रबंधन, स्वस्थ लाभ मार्जिन, कुशल संपत्ति उपयोग, सतर्क वित्तीय उत्तोलन, परिचालन उत्कृष्टता, नवाचार, विकास, कर प्रबंधन और रणनीतिक लाभांश नीतियां शामिल हैं। ऐसे कारक लाभप्रदता को अधिकतम करते हैं और शेयरधारकों की इक्विटी के कुशल उपयोग का संकेत देते हैं। हालाँकि, उच्च आरओई को सफलता के एकमात्र संकेतक के रूप में व्याख्या करने या निवेश विकल्प चुनने से पहले उद्योग के संदर्भ और समग्र वित्तीय स्वास्थ्य पर विचार करना महत्वपूर्ण है।
Reference: GTF